截至8月6日收盘，伊利股份跌8.8％，报收28.1元，引发市场舆论关注。有关市场分析认为，伊利股份盘中大跌，一方面是和当日股市整体震动有关，另一方面也和伊利近日推出的股权激励方案有很大关系。
“激励计划”是否会为伊利股份提供新动能
关于大跌的根本原因，事情的开始要从7月26日说起，7月26日，伊利股份披露公告公司今年已通过竞价交易累计回购1.83亿股，占总股本的比例为3%。8月5日晚间，伊利公布了一个股权激励草案，拟将回购的这1.83亿股用作股权激励，授予包括董事、高管在内的474人。而授予价格仅为15.46元/股，比公告发布当日的收盘价足足便宜了一半，这被人遭质疑行权门槛太低。
作为一种对于员工进行长期激励的方式之一，股权激励是企业为了激励和留住核心人才而推行的一种激励机制，通常情况下股权激励预案的推出反映出上市公司管理层对公司未来的看好，但伊利股份此次举动反而短期降低了二级市场“全民持股”的信心。
不过，在当下来自市场的诸多解读之外，如果回顾伊利在过去十几年中不同时期的激励政策，我们不难发现，“激励计划”对于伊利股份的重要推动作用。从2006年至今，这已是伊利第四次轮股权激励计划，上一次“股权激励”是在2016年，彼时，伊利推出限制性股票激励计划，激励对象是270余名核心业务和技术人员，也正是这一关键时期的关键举措，把个人利益与企业发展目标牢牢困在一起，在未来的三年里伊利实现了高速稳健增长，陆续推出安慕希、畅轻、金领冠睿护等等战略性产品，高端产品金典品牌突破百亿大关，造就了2018年798亿收入60亿利润的行业奇迹，与蒙牛拉开100亿收入的差距，利润更是蒙牛的近一倍。
据招商证券研报指出，回顾伊利历次的股权激励计划，其股价总的来说在不断创新高。统计显示，过去10年间，伊利股份的股价涨幅已超过2500%，年化收益率将近40%。
伊利回购方案是否合规？
在网络上，有众多声音评论伊利股份的本次激励计划，有声音甚至表示，这次激励方案仅仅起到了留人的效果。
对此次计划的考核标准，474人就有474套对应的考核数据，个人具体业绩的考核指标，是按照分档分数规定优秀、良好、及格以及不及格进行个人业务的考核，这些考核数据，全维度的考虑了所处岗位的绩效情况，也有细化的考核标准。比如事业部具体的利润指标，以及单品产品对标竞品时候的市场占有率指标。因此其实很多时候先不说价格了，即使拿到这个限制性股票资格就相当不易了，它需要一个员工持续的付出和努力。将股东、管理层、员工与企业利益深度捆绑，将个人利益和公司业务发展高度绑定，有利于进一步提升管理效能，促进业务发展，实现股东、管理层、员工、企业多方共赢。
也有市场专业人士指出：纵观A股，其实很多公司限制性股票激励发布时候都是市价的一半，而且解禁周期一般还比伊利集团规定6年短。同时激励对象是需要贷款的，银行预防系统性风险，因此贷款利率是比较高的，即使有伊利集团的信用做背书，但是贷款人都是以个人进行信贷申请的，因此具体而言，贷款利率可能甚至高达10%以上，这是一笔巨大的财务成本，而且周期至少是6年。假设5个周期解禁就卖出的话，成本想象并不低。
需特别提到的是，在合规性上，伊利的第四次回购方案其实并不存在问题。根据证监会股权激励管理办法第二十三条，上市公司在授予激励对象限制性股票时，应当确定授予价格或授予价格的确定方法。授予价格不得低于股票票面金额，且原则上不得低于下列价格较高者：(一)股权激励计划草案公布前1个交易日的公司股票交易均价的50%；(二)股权激励计划草案公布前20个交易日、60个交易日或者120个交易日的公司股票交易均价之一的50%。也就是说，授予价格应是股权激励计划草案公布前1个交易日至前120个交易日公司股票交易均价的50%。
如此看来，伊利5折股权激励是完全合规的。
伊利是否对未来5年业绩增幅放缓预期？
在中美贸易战背景下，全球的宏观经济一定会受到影响，不止乳业，其实所有的快消品都会受到影响，前不久世界银行公布未来经济预期时都调低了世界经济增长的预期，伊利集团同样也面临着贸易战的升级以及汇率的波动，必然影响到集团进口原料的成本，如牧草就势必受到影响。同时放眼国内，随着人力成本的提升、通胀的提升，原奶的收购价格也同比去年有了很大提升。
招商证券食品饮料行业分析师杨勇胜则表示，伊利公司激励方案落地，扩大激励对象，绑定核心骨干，通过优秀机制不断强化自身核心竞争力，五年维度力争50%的扣非业绩成长空间。因此，给予公司2020年28倍PE，维持35元目标价和“强烈推荐-A”评级。
有业内专家接受媒体采访表示：“伊利股份正处于一个转型阶段。目前来说，一定要实现产业结构的调整和国际化发展，这是伊利股份发展的下一份红利。而实现红利的前提就是要建立良好的鼓励机制，能够保证吸引更好的经营管理者，来为伊利股份的发展作出长期贡献，人才和科研是企业立于不败之地的核心。所以股权激励是很有必要的。”
免责声明：以上内容为本网站转自其它媒体，相关信息仅为传递更多信息之目的，不代表本网观点，亦不代表本网站赞同其观点或证实其内容的真实性。如稿件版权单位或个人不想在本网发布，可与本网联系，本网视情况可立即将其撤除。
